bikaacgn@gmail.com/

钴：嘉能可提前关停Mutanda，现货价格短期虽回调，但预计空间不大；更重要的是中长期来看，消费电子与新能源汽车需求增长，与海外供给减产将形成周期共振，我们仍维持钴供需在未来一年或将剧烈“扭转”的判断，目前处于第四轮上涨周期的前半段。1、海外电动化进程加速：根据大众新战略规划，未来5年大众EV销量CAGR+97%，其中19年10万，20年40万，2025年300万，2029年之前交付2600万EV和600万PHEV；此外，11月21日特斯拉将推出Cybertruck，正式进军皮卡市场，特斯拉Cybertruck订单近15万，预计2020年下半年开始交付，全球皮卡市场规模超过500万台，由此拉开了皮卡电动化市场的序幕；2、新能源汽车政策呵护依旧：10月新能源汽车销量同比下滑45%，动力电池产量同比下滑5.4%，市场普遍担心钴锂下游需求疲软，钴现货价格短期回调，但根据工信部起草的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》（征求意见稿），到2025年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的20%；到2030年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的40%，按照2018年汽车销量（约2800万辆）进行计算，2025年、2030年新能源汽车销量可达到560和1120万辆，2018-2025年CAGR为24%，2025-2030年CAGR为15%，此外据路透社资讯，德国有计划在2020年起将插电式混合动力车的补贴从3000欧元提高至4500欧元，新能源汽车长期发展趋势仍然向上；3、供需共振，20-21年或将发生趋势性扭转：嘉能可Mutanda矿由于难以获得硫酸，提前一个月停产，供给逻辑进一步兑现，Mutanda停产时间主要集中于2020-2021年，叠加新能源汽车和消费电子需求的继续攀升，供需格局或将大幅改善，20-21年供需结构或将趋势性扭转；4、历史周期角度，钴当期处于第四轮上涨周期的前半段：钴历史上往往拥有十年以上大周期，需求变革是价格上行的核心驱动，而由于供给高度集中，往往伴随着供给共振，16-17年或许仅仅是上行周期的前半段——全球电动车的爆发 & 5G“换机潮”，将引起的需求端的“新”变化，后续空间可能会更加广阔。

3、2019年市场风险偏好抬升给券商股带来机会。主力资金加紧暴买券商股此外，进入2019年以来，市场主力资金也在加紧布局券商股。火山君（微信公众号：huoshan5188）根据Choice数据统计，2019年的前3个交易日中，除1月2日特大单资金净卖出券商股1.42亿元外，1月3日特大单资金净买入券商股3.17亿元，今日净买入额更是达到了25.71亿元！

“有外国人不愿意回答我们的问题，认为解答了也没用。”郜春海说。郜春海回忆，当时轨道交通信号系统方面的设计单位、业主单位对此研究都不多，谈判、交流时特别希望了解更多情况，不过大家都“吃了闭门羹”。“当时外国技术处于垄断地位，一来是出于技术保护，一来人家就不愿意告诉我们”。

笔者认为，对于符合重新上市要求的退市企业，市场是欢迎的，就像此前重新上市的长航油运一样。能够重新上市，对于公司、投资者和资本市场来说都有重要的意义。在企业上市的通道更加顺畅之后，笔者认为，建设富有国际竞争力的资本市场，退市制度的不断完善是必然之选。这样才更有利于资本市场的健康发展。

内存市场尤其重要，所以合肥长鑫是下了血本的——长鑫内存自主制造项目总投资1500亿元，将生产国产第一代10nm工艺级8Gb DDR4内存芯片，并获得了工信部旗下检测机构中国电子技术标准化研究院的量产良率检测报告。在长鑫之外，本来还有福建晋华公司的国产内存，他们是跟联电合作的，但是去年被美光起诉，又被美国制裁，导致晋华公司无法获得至关重要的半导体装备，现在只能低调，何时量产还是个问题。

二手房：成交环比增速-6.70%，同比增速34.04%（按面积）本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积123.67万方，环比增速-6.70%，同比增速34.04%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-7.36%，-10.40%，15.16%；同比增速分别为25.40%，38.77%，36.78%。